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汽车零部件又出新概念!有机硅密封胶,小而美的赛道

作者/星空下的烤包子

编辑/菠菜的星空

排版/星空下的韭菜

朋友圈中我们经常能看到一句话,防火防盗防师兄。在工业领域,有一样产品也能防水、防漏、防振动。它就是我们今天的主角——密封胶。由于其在工业领域基本上是随处可见,因此也被称为“工业味精”。

这个看似稀松平常的细分领域,最近一下子来到了舞台中央。起因还是一家叫做集泰股份(002909)的公司,最近已经连续10天涨停,累计涨幅高达160%。近期,集泰发布了一款全新的新能源汽车动力电池胶产品,说是能配合动力电池的热管理设计,防止电池热失控,直接能把市场中的其他胶产品打趴下了。集泰从传统的建筑工程领域,2019年开始通过一系列兼并收购疯狂向新能源汽车、光伏、电子电器转型。

跟上了新风口,才有新希望。

不光是有公司在爆发,最近板块爆火的另一个原因就是有机硅密封胶,作为密封胶大家庭中的一种,凭借着其良好的密封性、安全和环保等特点,顺便还带火了上游的有机硅行业(有机硅密封胶占有机硅应用的约70%)。不少机构都振臂高呼,未来三年有机硅将成为高速增长的“大蛋糕”。

星空财富团队旨在为投资者提供一盏股海明灯,今天笔者走进密封胶的市场,看看这背后还隐藏着什么不为人知的真相。

一、强大的密封胶,活在上游的紧箍咒下

整个密封胶整体呈现出一种大行业小公司的局面。

这里的大,指的是其市场规模大。我国这两年密封胶的销售额都超过了700亿元,而且还保持在8%左右的稳定增速。而小是指的行业集中度低,公司数量多(上百家)。

在这个充分竞争的市场,因为密封胶能应用到众多领域(建筑工程行业占比高达30%,比如幕墙、中空玻璃等),所以每个领域都有自己的龙头玩家,整体行业市占率CR5仅为40%左右。而在一些高端领域,比如电气电子、新能源汽车、航空航天等领域,前些年市场主要还被国际龙头(汉高、陶氏杜邦、西卡等)占据,这两年国内玩家如硅宝科技(300019)、回天新材(300041)通过大笔的研发投入,开启了加速国产替代的过程。

密封胶行业呈现的另一个特点就是原材料占比很高(大约为90%),也就意味着受上游石化行业影响很大。就比如有机硅密封胶,它的上游原材料之一是107基胶,它的价格走势和有机硅密封胶价格走势基本一致,所以密封玩家产品的毛利率相对来说比较敏感,变动幅度较大。

二、左手工业,右手建筑

有机硅密封胶成为热门,无疑是和需求端的给力是密不可分的。

首先来说工业领域,就比如光伏领域,光伏组件装配的过程中,在铝框边框和安装接线盒两个步骤需要涂覆有机硅密封胶,保证组件的寿命。根据公开信息,1GW 光伏装机约对应 1200-1500吨用胶量。按照未来每年光伏装机量20%以上的增速,可以想象有机硅密封胶的上涨空间。

此外就是我们开篇提到的汽车胶,比如动力电池的保护、零部件之间的粘结等,集泰股份也是凭借这一领域的突破,一下让投资者对其业绩的提升有了充足的信心。

无风不起浪,从这几年集泰在有机硅密封胶的业绩来看,其产品已经充分获得了下游玩家的认可。营收保持较高速度增长,这也形成了良性循环,带动集泰向高端领域进军。

而建筑领域的用胶才是应用的大头,比如建筑幕墙、中空玻璃等等。房地产市场最近什么状况大家心里也有杆秤,各地为了防止商品房销售惨淡、价格下跌,已经开始无所不用及其,甚至竟然有拿小麦换房子的新闻爆出,防止有人恶意不买房。这个行业的景气度后续还得继续观察。

除此之外,有机硅价格最近的回落,也让相关密封胶玩家的原材料压力有所缓解(尤其是相较于去年四季度),毛利率有望从去年的谷底中爬出。

三、密封行业迎来暖春

笔者分析下来,密封行业发生化学反应的催化剂有三:

一是上游有机硅原材料(成本占比超过一半)的持续下跌,让有机硅密封玩家能松口气;

二是部分细分领域如光伏、新能源汽车等成长性高、确定性好的行业拉动,需求永远是压舱石,不是吗?

三是国产替代的主线,包括最近几只热门股就是这个逻辑。

沿着这三条线看去,何尝担心找不到高增长?

注:本文不构成任何投资建议。股市有风险,入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。

 


posted @ 22-07-03 11:47  作者:admin  阅读量:
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